Solana ETF y el nuevo equilibrio con Ethereum
La posibilidad de un fondo cotizado (ETF) de Solana en Estados Unidos ha encendido una discusión en los mercados cripto: ¿podría SOL superar a Ether si los reguladores aprueban su lanzamiento? Aunque Ethereum lleva ventaja con sus ETFs al contado desde julio de 2024, la infraestructura de Solana ha avanzado con rapidez. La Chicago Mercantile Exchange (CME) ya ofrece futuros desde marzo y planea incluir opciones a partir del 13 de octubre, consolidando un ecosistema de derivados que respalda un eventual ETF.
El cambio normativo más relevante llegó en septiembre de 2025, cuando la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) adoptó estándares genéricos que agilizan el listado de productos cotizados (ETPs) más allá de Bitcoin y Ether. Esta medida abre el camino a nuevos activos, incluyendo Solana, siempre que cumplan con los requisitos de mercado y custodia.
Durante el segundo trimestre de 2025, Solana generó más de 271 millones de dólares en ingresos de red, liderando por tercer trimestre consecutivo entre todas las blockchains. En junio igualó el número de direcciones activas mensuales combinadas de las principales cadenas, mientras que en enero procesó más de 59 mil millones de dólares en transferencias P2P de stablecoins. Con una oferta de USDC superior a 9,000 millones, su actividad onchain demuestra una base sólida más allá de la especulación.
Los costos subcentavo y los bloques de 400 milisegundos han impulsado su uso en exchanges descentralizados y mercados de futuros perpetuos. Sin embargo, dos riesgos persisten: la fiabilidad —tras el apagón de febrero de 2024— y la incertidumbre regulatoria, dado que la SEC aún evalúa si Solana puede considerarse un valor no registrado.
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Si el ETF se aprueba, abriría la puerta a asesores registrados (RIAs) e inversionistas institucionales mediante plataformas tradicionales. Además, los futuros y opciones de CME permitirían a los creadores de mercado cubrir posiciones, favoreciendo la liquidez y reduciendo la brecha entre el precio del fondo y el activo subyacente.
El éxito dependerá de factores medibles: flujos de entrada sostenidos, aumento del interés abierto en derivados y crecimiento real en usuarios y transacciones. Si estos indicadores se mantienen en tendencia positiva, Solana podría competir más directamente con Ethereum, que hasta ahora conserva una ventaja estructural en reconocimiento y base institucional.
En los últimos meses, los productos basados en Ether superaron los 107 millones de dólares en entradas netas solo en su primer día de cotización, consolidando su posición como el activo puente entre el mundo cripto y la inversión tradicional.
Solana aún tiene que demostrar que la demanda impulsada por un ETF puede traducirse en adopción real dentro de su red. La infraestructura ya está lista; el próximo movimiento depende de los flujos.
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