La mayor apuesta corporativa por Bitcoin sigue generando debate en los mercados financieros. Strategy, la empresa antes conocida como MicroStrategy, mantiene una estrategia centrada en acumular la criptomoneda como activo principal de tesorería, una decisión que la ha colocado como el mayor tenedor institucional de BTC entre las compañías que cotizan en bolsa.
El interés no se concentra solo en el volumen de Bitcoin que mantiene la empresa, sino en las condiciones que podrían llevarla, eventualmente, a vender parte de sus reservas. En diciembre, este tema volvió a ganar atención ante la necesidad de entender cómo este modelo impacta al mercado cripto y qué factores podrían modificarlo.
La estrategia parte de una lógica financiera clara. Strategy obtiene capital mediante emisiones de acciones ordinarias y preferentes, así como instrumentos de deuda, y destina esos recursos a la compra de Bitcoin. Este esquema busca incrementar la cantidad de BTC por acción, una métrica que la empresa considera clave para medir el éxito de su modelo.
La estrategia Bitcoin de Strategy y los escenarios de venta
La empresa monitorea de forma constante la relación entre su capitalización bursátil y el valor de mercado del Bitcoin que mantiene en balance. Mientras esa relación se mantenga por encima de uno, Strategy puede seguir financiándose sin una dilución excesiva y continuar con su política de acumulación.
Además, directivos de la compañía han señalado que vender Bitcoin no forma parte del plan operativo regular. Una venta solo se contemplaría si se combinan dos factores críticos. El primero sería que la capitalización de la empresa cayera por debajo del valor de sus reservas de BTC. El segundo, la imposibilidad de acceder a nuevas fuentes de financiamiento en los mercados tradicionales.
Este enfoque explica por qué la reducción en el ritmo de compras no implica un cambio de filosofía. En un entorno de mayor cautela macroeconómica, la empresa ha ajustado tiempos, pero no el objetivo central de largo plazo.
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El cierre del año deja un dato relevante para el mercado. Incluso con compras más moderadas, Strategy concentra una porción significativa del suministro total de Bitcoin, una realidad que convierte cualquier decisión futura de la empresa en un factor a seguir de cerca por inversionistas y analistas.
